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188足球体育投注:华西证券:给予吉林化纤增持评级

来源:188体育手机投注 作者:188体育app下载 时间:2022-08-04

  2021-12-26华西证券股份有限公司杨伟对吉林化纤000420)进行研究并发布了研究报告《粘胶长丝绝对龙头,拥抱国产碳纤维大时代》,本报告对吉林化纤给出增持评级,当前股价为5.29元。

  2021年11月,公司发布非公开发行预案,公司拟募资不超过12亿元,主要用于1.2万吨碳纤维复合材料建设。

  长期以来公司主业为粘胶长丝,目前具有8万吨/年产能,占据全球约三分之一,未来扩产1.5万吨差别化长丝将持续巩固传统业务优势。同时近年来公司增加了在粘胶短纤方面的布局,目前粘胶短纤实际产能已达12万吨/年,弥补了公司在粘胶纤维的缺项,未来有望与粘胶长丝销售形成协同。

  公司通过凯美克化工(持股100%),吉林宝旌(持股49%)进军碳纤维碳丝行业。目前凯美克化工聚焦1K、3K小丝束产能,具备600吨/年产能,同时另一条新线也在建设过程中;吉林宝旌现有8000吨碳纤维产能,计划于十四五期间扩产至12000吨/年;此外吉林化纤集团旗下控股公司国兴碳纤维拥有10000吨/年碳纤维生产能力,未来计划扩至15000吨/年。未来吉林化纤有望携手吉林碳谷、精功科技002006)打造“设备-原丝-碳丝-复材”一体化国产碳纤维大基地。

  公司宣布拟通过非公开发行募集不超过12亿元主要用于1.2万吨碳纤维拉基板复合材料的建设,碳纤维拉基板复材未来下游主要增长为风电叶片与氢气瓶,随着风电机组大型化以及氢能源汽车的蓬勃发展,民用碳纤维复合材料的需求有望进入高速增长期。

  我们预计2021-2023年公司收入分别为32.38/37.68/58.95亿元,归母净利润分别为0.42/1.46/4.59亿元,EPS分别为0.02/0.07/0.23元,对应2021年12月24日收盘价5.29元,PE分别为247/71/23倍。未来公司粘胶长丝与短纤将维持稳健增长,碳纤维碳丝与碳纤维复材有望于2022年起为公司贡献业绩,十四五期间进入高速发展期,我们看好公司未来成长,首次覆盖,给予“增持”评级。

  碳纤维投产延迟、粘胶长丝/短纤需求不及预期、风电行业装机以及氢能源发展不及预期的风险。

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;证券之星估值分析工具显示,吉林化纤(000420)好公司评级为2星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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